迈腾小说

第七章：时间的镰刀（第1页）

：时间的镰刀

选择权卖方的日子，像在刀尖上跳舞。陈志远的神经时刻紧绷着。每天早上开盘前，他必做的功课就是检查台指期货的夜盘走势、国际gu市表现、以及最重要的——隐含波动率iv的变化。他像个jg密仪器，监控着自己卖出的那三组勒式选择权的风险指标：delta值、theta值时间价值衰减、的变化率。这些冰冷的希腊字母，成了他盈亏的晴雨表。

开盘後的每一波震荡，都牵动着他的神经。台gu大盘在9800点到10050点之间来回震荡，像个醉汉，始终没有明确方向。这对陈志远的策略来说，堪称完美。时间，成了他最忠实的盟友。每一天过去，他卖出的选择权时间价值theta就像沙漏里的沙子，稳定地流向他这边。帐户里那笔「未实现获利」的权利金，数字在缓慢而坚定地增长。

十天过去。台指结算日11月的第三个周三还剩十五个交易日。陈志远帐上的权利金收入，已经从最初的十五万，累积到了接近二十一万！仅仅因为时间的流逝！这种「躺着赚钱」的感觉，与他过去在gu票市场里追涨杀跌、心惊r0u跳的t验截然不同。只要市场不剧烈波动，时间就是镰刀，为他收割着利润。

但他丝毫不敢放松。廖先生那句「他们快忍不住了」的警告，像幽灵般盘旋在他脑海。他密切关注着市场消息：美中贸易战的谈判进展、fed升息预期、台湾本土的经济数据…任何风吹草动都可能引发剧烈波动，摧毁他看似稳固的堡垒。

这天，11月5日，一则重磅消息突袭市场：美国期中选举结果出炉，执政党意外失去众议院控制权！全球gu市应声剧烈震荡！台指期货夜盘一度暴跌超过150点！

陈志远在睡梦中被手机警报声惊醒！他冲到电脑前，看到台指期货的跳水走势，心脏瞬间沉到谷底！他卖出的卖权put履约价是9600点！如果台指继续暴跌，一旦接近甚至跌破9600点，他将面临保证金追缴和巨大亏损的风险！

冷汗瞬间sh透了他的睡衣。他sisi盯着萤幕，手指放在选择权平仓的按钮上，准备随时执行停损。他的停损点是当卖权的delta值绝对值超过03，或者保证金维持率跌破130。目前，delta值正在快速变动gaa效应，从原本的负01x迅速飙向负025…保证金维持率也从健康的180骤降到145！b近红线！

「撑住…一定要撑住！」他咬着牙，眼睛通红。现在平仓，意味着要付出高额的成本买回选择权，之前的时间价值收益可能全部吐回，甚至亏损本金！

就在台指期货最低触及9670点附近时，跌势似乎稳住了？亚洲盘开盘，日、韩gu市反应相对冷静。台湾本土并无实质利空。恐慌情绪似乎只是短暂的膝跳反应。台指期货开始缓慢地…反弹？

陈志远屏住呼x1，看着delta值从-026、-025…慢慢回落，保证金维持率也回升到150以上。危机暂时解除？他瘫在椅子上，像打了一场恶战，浑身虚脱。这次剧烈波动，虽然没有触及他的停损点，但权利金收入因为波动率iv的飙升而大幅缩水了将近三万！时间镰刀收割的果实，被市场的惊吓啃掉了一大块！

他更加深刻地t会到廖先生所说的纪律有多重要。刚才只要他恐慌之下提前平仓，就是实打实的亏损。而忍耐住，虽然利润回吐，但堡垒还在，时间价值仍在继续累积。

这次事件後，市场似乎进入了更胶着的状态。多空都无力发动大行情。隐含波动率iv在经历短暂飙升後，开始稳定且缓慢地下行。时间的镰刀，再次变得锋利起来。

距离11月合约结算日只剩最後三天。陈志远卖出的买权call履约价10200点，距离目前指数10100点还有100点；卖权put履约价9600点，距离更远达500点。除非出现超级黑天鹅，否则结算在9600-10200区间内几乎已成定局。帐户里累积的权利金收入，已经高达二十五万五千元！净利润！

这意味着，他投入的六十万本金，在不到一个月的时间内，变成了八十五万五千元！成功翻倍！超额完成了廖先生的目标！

巨大的成就感混杂着难以置信的恍惚感，充斥着陈志远。选择权卖方…这种冰冷的、基於数学和机率的游戏，竟能如此高效地滚动资金！他第一次如此清晰地感受到「风险定价」和「时间价值」的力量。

结算日当天，2018年11月21日。台指最终结算在10088点。稳稳落在9600-10200的安全区间内！陈志远卖出的三组勒式选择权，彻底归零作废。卖方赚取的权利金，完完整整地落袋为安！八十五万五千元，实实在在地躺在他的帐户里！